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美股科技股势不可挡?美银美林:小心“天敌”出没

作者:帮帮雷达 来源:WEEX 发布时间:2019-04-29 21:41 阅读:(13)

  自今年初以来,截至上周五(4月26日)收盘时间,纳斯达克综合指数累计上涨22.77%,美元指数累计上涨2.02%。同时, 4月25日美元指数创下了近两年新高达98.34,而纳斯达克指数于4月26日创下了历史最高收盘价8146.40。美股以及美元指数的快速上涨引发了不少担忧。

  美银美林策略师在近日指出,当前唯一能阻止纳斯达克“融涨”的,就是美元指数的“融涨”。

  所谓“融涨”(melt-up)指的是一种非正常的市场现象,具体指因为投资者担心错过市场的上涨(FOMO),而非基于基本面的考虑,而疯狂买入资产,令资产价格出现急剧上升的现象。通常,这些疯狂的买入之后将会迎来疯狂的卖出,即市场的崩盘(meltdown)。

  美银美林每周会追踪全球市场资金流向的数据,该机构策略师表示,当前的美元指数距离引发美国科技公司的收益问题还有很大的上涨空间(由于数据显示,美国科技公司的收入中有59%来源于海外)。例如,欧元/美元需要跌至1.00-1.05的水平。

  贝莱德首席执行官Larry Fink曾在一周前提醒市场注意“融涨”风险,这引发了大家对“融涨”的讨论。Fink指出,当前市场正面临着投资者用闲置资金疯狂涌入市场的风险。

  然而,美银美林的数据显示,过去一周中,投资者的确在热情地买入美国科技股,流入科技板块的资金量达13亿美元,同时,他们正在抛售房地产、金融和能源类的股票。

  虽然美国市场素有“sell in May and go away”的说法,提醒投资者在5月卖出股票以防市场下跌。然而,美银美林对此“泼冷水”,并继续维持看多美股的观点。

  汇市方面,机构短期战略看空欧元、看空美元/加元,中期看空瑞郎。鉴于美元持续走强,重点关注本周重磅经济数据。

  美元息差套利扩大,关注本周重磅经济数据

  针对近期美元指数的强劲走势,道明证券表示,最重要的是考虑美元指数走强是外汇市场套息交易扩大的开始,还仅仅是一波健康的修正行情。该机构注意到,外汇投资经理的套息头寸并没有显著增加。从外汇代理商数据来看,套息头寸仍然位于3年范围内的中值水平,并没有明显的倾向。关键在于,2019年仓位从零开始,但要在一系列相互矛盾的数据中找到一个趋势,这很困难。

  该机构称,不过现在或许还不是认输的时候,尽管本周将公布的一系列数据将会决定短期主题是否将延续。MSCI全球指数暗示了对全球4月的PMI指数52的预期,而若届时指标不如预期,将令风险资产面临下跌风险。不过,美元贸易加权指数似乎暗示着更高的全球PMI指数预期。这令本周将公布的重磅数据显得更为重要。

  该机构指出,本周将公布的中国PMI数据很可能最先受到关注,尽管很多人会去关注美国的ISM和非农数据。同时,本周还将公布欧元区和加拿大的GDP数据,以及还有美联储会议的召开。

  短期战略性看空欧元

  摩根士丹利短期对欧元持战略性看空态度。该机构指出,欧元短期内或将继续承压。欧洲经济数据预计将持续疲弱。同时,国外公司发行的以(包括欧元在内的)低息货币计价的债券发行量有所上升,这令欧元进一步承压。

  该机构表示,将继续关注美国对欧元区施加的汽车关税威胁,因为这可能是欧元进一步走低的信号。尽管在中期来看,该机构维持此前观点,认为中国的再通胀效应将传导至欧元区的经济数据中,因而,在更清晰和乐观的数据出现之前,该机构继续维持看空欧元。

  看空美元/加元

  摩根士丹利继续看空美元/加元,并持有美元/加元1.35价位的空仓。该机构指出,从风险收益角度看,当前在1.35位置做空欧元/加元很有吸引力。尽管加央行的鸽派态度越来越多地反映到价格中,该机构仍然认为全球经济增速将会反弹、原油价格将进一步巩固、持仓数据显示了对加元多头的偏好,特别是在市场进一步看空美元指数的环境下。

  此外,该机构补充称,加央行行长Poloz的乐观态度表明,如果加拿大经济数据开始反弹,市场将不得不重新评估年内加央行进一步升息的可能性。该机构称,美元/加元当前的阻力位在1.3520的位置。

  中期看空瑞郎

  美银美林中期继续看空瑞郎。该机构指出,假如全球(特别是欧元区)经济增速企稳、区域地缘政治担忧减退,那么在很大程度上,四月将为瑞郎的未来数月走势奠定基调。因而该机构维持中期看空瑞郎的观点,并指出瑞郎持续被高估,瑞士的国际平衡账户持续恶化(经常账的顺差,持续被大额的投资组合、外国直接投资的资金流出所抵消),以及瑞士央行期望瑞郎贬值。

  然而,该机构补充称,当前需警惕瑞郎向上突破1.15的关键阻力位。尽管当前的市场环境支持欧元/瑞郎进一步走高,包括压低的波动率、欧洲银行股的上涨、息差与波动率之比,以及稳定的意大利与德国债券利差,但是,当前的走势是在英脱欧尚无新进展的情况下发生。此外,还需考虑到未来一个月欧洲议会将要举行的大选。

  (本文来源:WEEX)

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